Какво представлява биткойн ETF: Пълно ръководство за начинаещи

Фондовете, търгувани на борса (ETF), са средства за инвестиране, които позволяват на потенциалните инвеститори да потапят палеца на даден пазар без съпътстващия риск от закупуване на самия актив.

Тези т.нар ETF са класифицирани от Комисията за ценни книжа и борси на САЩ като ценни книжа и те проследяват движенията на дадена инвестиция – стока като злато или определен вид акции на компанията – без да е необходимо инвеститорът да купува директно златото или акциите.

ETF са изключително полезни за намаляване на риска, като същевременно осигуряват подходяща експозиция на горещи пазари и отдавна са признати като основен инструмент за предпазливите инвеститори.

Тогава ETF изглеждат специално пригодени за нови инвеститори в криптовалута. Криптовалутата е изключително променлива и нестабилна и бариерите за влизане за нови инвеститори могат да бъдат доста високи. Необходимо е, като минимум, да се създаде акаунт на борса и крипто борсите са почти нерегламентирани. Ако инвеститорът не иска да рискува да вложи парите си в нерегламентирана и евентуално безскрупулна борса, тогава той или тя трябва да преживее проблема с настройването на портфейла и поддържането му в безопасност.

ETF, базиран на биткойни, би могъл потенциално да елиминира всички тези проблеми, давайки на инвеститорите добро излагане на биткойн в позната и регулирана среда. Биткойн ETF са се сблъскали с няколко регулаторни препятствия. Ще разгледаме как биткойн ETF би могъл да функционира, защо има търсене за тях и какви регулаторни предизвикателства трябва да преодолеят.

Основи на биткойн ETF

Първото нещо, което трябва да се разбере за ETF като цяло, е, че те са пасивни инвестиционни инструменти. Няма такси за тяхното управление или проследяване, въпреки че те се търгуват активно на публичните пазари.

Всеки ETF е обвързан с индекс и изпълнението на ETF проследява ефективността на базовия индекс. В случай на криптовалута или биткойн ETF, индексът може да се състои от портфолио от смесени криптовалути или просто индекс, обвързан с цената на биткойн.

Основната разлика между притежаването на биткойн ETF и само държането на биткойн е, че няма нужда да се притеснявате за сигурността или съхранението на този биткойн – ETF добавя слой изолация и защита, тъй като парите на инвеститора са обвързани с цената, а не към самия цифров актив.

Няма борса за хакване, портфейл за фишинг – просто пари на пазара, следващи цената на биткойн.

Прочетете: Биткойн за манекени

Друго нещо, което прави ETFs привлекателни за обикновените инвеститори е, че няма минимална инвестиция. Докато Bitcoin е (почти) безкрайно делим, повечето борси изискват определени минимални покупки, за да покрият таксите си при покупка или продажба на Bitcoin. Тъй като ETF не означава собственост върху актива – просто залог на неговата цена – те до голяма степен могат да бъдат премахнати.

ETF също могат да бъдат създадени по такъв начин, че да плащат дивиденти на своите инвеститори. Ако се опитате да създадете подобна схема с действителни биткойни, това би включвало заплащане на някой да гледа портфейла и да продава част от монетите на редовни интервали, за да плаща „акционери“. Тъй като при инвестирането в ETF не се купуват и продават реални биткойни, процесът е значително опростен.

Може би най-важното е, че механизмът за изплащане на тези дивиденти попада в „подобни“ американски данъчни правила, така че данъчните задължения едва влизат в картината. За разлика от тях, в САЩ криптовалутата обикновено се облага както с краткосрочен, така и с дългосрочен данък върху капиталовата печалба, независимо дали сделките се извършват крипто-към-крипто или крипто-към-фиат. Тези данъци могат да бъдат доста солидни – до 40 процента в някои краткосрочни случаи.

И така, основният аргумент за биткойн ETFs е, че те осигуряват по-безопасен и по-стабилен начин за инвеститорите да се възползват от пазара на биткойн, без да навлизат в Дивия Запад, нерегулиран свят на реално закупуване на биткойн. ETF са дългогодишен финансов инструмент за управление на риска и опростяване на инвестиционния процес, а автоматичното им излагане на регулаторните закони на САЩ изглежда ги прави желана алтернатива на инвеститорите да се разпадат на „физическия“ пазар на биткойни..

За съжаление, биткойн ETF-ите са подложени на противоречия от самото им създаване.

Предизвикателства пред ETF

Ключовият играч в биткойн ETF драмата е SEC. Тъй като ETF попадат в определението за ценна книга, съгласно т. Нар. Тест на Howey, SEC има регулаторна власт над тях.

Накратко, тестът на Хоуи е мярка за определяне дали даден финансов инструмент е ценна книга. То произтича от делото на Върховния съд от 1946 г., включващо акции в цитрусова горичка. Съдът определи, че даден финансов инструмент е ценна книга – и по този начин по силата на SEC – ако отговаря на три критерия: инвестиция на пари, в общо предприятие, с очакване на печалби, свързани с действията на други.

Прочетете: Какво представлява тестът на Хоуи?

Одобрение на биткойн ETF?

В течение на 2018 г. SEC нееднократно забранява на пазара да се появяват различни приложения на ETF.

В решение от 22 август комисията изрично отказа на два Bitcoin ETF да работят на борсата Arca на Нюйоркската фондова борса. Самата борса, в сътрудничество с предложения доставчик на ETF ProShares, първоначално подаде заявлението си през декември 2017 г. Делото ProShares не беше единственото решение на комисията по въпроса за финансовите инструменти на Биткойн през 2018 г., но е може би най-скорошното и уместно – и със сигурност най-представителното.

Комисията започна, като каза, че не разглежда валидността само на биткойн. Решението му беше строго обвързано със създаването на базирани на биткойни ETF. Това се възприема от някои като странична стъпка, тъй като комисията не трябва да декларира директно биткойн за ценна книга или за несигурност, което е страничен въпрос, който пазарът, на който пазарът търси разяснения.

Вместо това комисията се фокусира почти изцяло върху заплахата от измами и манипулиране на пазара в рамките на по-големия пазар на биткойни.

Към този представителен случай на финансови инструменти за биткойн има малка сребърна подплата. Малко след това Комисията отложи решението си от август за допълнителен преглед. Освен това самото отхвърляне се основава на необходимостта от повече уверения, по-специално голям фючърсен пазар на биткойн. Ако този пазар се развие, мисленето върви, биткойн ETF-ите все още може да са на масата в бъдеще.

Биткойн прогрес

Биткойнът е изминал дълъг път след забележителната бяла книга на Сатоши Накамото от 2008 г., която се превърна от нишова играчка за кипърпанк в основен финансов инструмент. И все пак пазарът не е узрял напълно и многократните решения на SEC изглежда затрудняват това. По кръгов път комисията заяви, че пазарът все още не е напълно изолиран от измами и манипулации и по този начин не може да използва финансови инструменти, които биха помогнали за защита на инвеститорите от измами и манипулации.

И все пак, приемането на биткойн в основата и на Уолстрийт нараства и някои пазарни наблюдатели прогнозират, че е само въпрос на време биткойн ETFs да се превърнат в още един инструмент в инструментариума за крипто инвестиции.

Биткойн ETF Новини

Калифорнийската фирма за управление на активи ‘Reality Shares’ подава частично приложение за биткойн ETF
Бърз отговор: Американската комисия за ценни книжа на САЩ иска реални акции да оттеглят предложение за биткойн ETF
Светлина в края на тунела? Комисарят на SEC намеква за одобрение на биткойн ETF
Том Лий на Fundstrat: Биткойнът не се нуждае от ETF, за да завърши драстично по-високо 2019 г.

Препратки

https://www.fool.com/investing/2018/09/14/why-are-there-still-no-bitcoin-etfs.aspx
https://www.cryptocompare.com/coins/guides/what-is-a-bitcoin-etf/
https://www.manhattanstreetcapital.com/faq/for-fundraisers/how-determine-if-token-security-howey-test
https://money.usnews.com/investing/cryptocurrency/articles/2018-10-09/approval-of-bitcoin-etfs-by-sec-appears-murky