آزمون Howey چیست و ارتباط آن با ICO و ارز رمزنگاری شده چیست؟
ارزهای رمزپایه بخشی عجیب و خاکستری از فضای قانونی را اشغال می کنند. این تا حدودی به دلیل تازگی آنها است. خیلی ساده ، فناوری بلاکچین و ارزهای رمزپایه همراه آن به اندازه کافی بخشی از چشم انداز نبوده اند تا بانک ها و آژانس های نظارتی بتوانند خیلی از آنها درک کنند.
این امر تا حدی به دلیل ماهیت ضد استبدادی آنها است. در مثال زیر – مقاله سفید Satoshi Nakamoto معرفی بیت کوین – یکی از دلایل اساسی یک ارز رمزنگاری شده برای موجودیت ، تعدیل مقررات شخص ثالث است.
در واقع ، این همان چیزی است که ارزهای رمزپایه را از سایر ابزارهای مالی جدا می کند. از طریق یک دفتر توزیع شده در یک بلاکچین ، این ارز مقررات داخلی داخلی را اجرا و اجرا می کند.
به هر حال این وضعیت ایده آل است. در دنیای مالی واقعی ، اوضاع به طور قابل توجهی پیچیده تر است. سرویس درآمد داخلی ایالات متحده قبلاً توضیح داده است که تجارت ارزهای رمزپایه یک رویداد مشمول مالیات است.
علاوه بر این ، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) معتقد است که ارزهای رمزپایه از تست هووی عبور می کنند ، بنابراین اوراق بهادار هستند و بنابراین مشمول مقررات اوراق بهادار هستند.
بیایید نگاهی به تست Howey بیاندازیم ، نحوه کاربرد آن در ارزهای رمزپایه و تأثیر آن در حرکت به جلو بازار.
تست هووی
پیدایش تست هووی یک پرونده دیوان عالی 1946 بود. در این مورد ، شرکت معروف W.J. Howey توطئه های نخلستان مرکبات را به سرمایه گذاران خارجی فروخت. هاوی و سرمایه گذاران به توافق رسیدند که به موجب آن خریداران بلافاصله نخلستان ها را به هوی اجاره دهند ، که محصولات مرکبات حاصل را برداشت و به فروش می رساند.
دادگاه عالی در این مورد حکم تشکیل قرارداد سرمایه گذاری و در نتیجه تأمین امنیت را برای باغ های مرکبات صادر کرد. این چهار معیار اصلی را در تصمیم گیری اعمال کرد که متعاقباً به تست هووی معروف شد.
برای اینکه یک ابزار مالی به عنوان اوراق بهادار شناخته شود و تحت اختیار SEC باشد ، این ابزار باید این چهار معیار را داشته باشد:
- باید سرمایه گذاری شود
- با انتظار سود
- در یک شرکت مشترک
- با سود حاصل از شخص ثالث.
آزمون هووی ، تصویر از RealEstateCE
نخلستان مرکبات در گذشته با پول و انتظار سود توسط گروهی از سرمایه گذاران عادی خریداری شد و موفقیت آن به توانایی هوئی در کسب درآمد سودآور از فروش محصولات مرکبات بستگی داشت.
سهام نوع آشنایی بیشتری از امنیت است و همچنین تست هووی را پشت سر می گذارد. سهمی در Steel Steel با پول خریداری می شود به این امید که در نهایت این سهم حداقل به اندازه قیمت خرید اولیه آن ارزش داشته باشد. این کار در استخر با سرمایه گذاران دیگر انجام می شود و آنها وقتی که صحبت از سود می شود ، مورد رحمت هیئت مدیره Steel Steel قرار دارند..
آخرین بیت کلید است. چکش تنظیم اوراق بهادار هنگامی پایین می آید که سرمایه گذار نتواند کار زیادی برای تأثیرگذاری بر سودآوری سرمایه گذاری انجام دهد. ظاهراً ، شرایط ثبت نام و گزارشگری مالی که همراه با مقررات است ، برای محافظت از سرمایه گذاران در برابر کلاهبرداری درنده است.
بازهم ، این روش در دنیای ایده آل کار می کند ، با شرکت های بزرگ که از انواع وکلا و حساب های با قیمت بالا برای رعایت مقررات استفاده می کنند.
پیشنهادات اولیه سکه Cryptocurrency آن سیستم را روی سر خود می چرخاند. توسعه دهندگان سکه ها شرکت های بزرگ چند ملیتی نیستند بلکه استارت آپ های کوچکی هستند – گاهی اوقات ، فقط یک شخص است. آنها از نظر مالی ، سیاسی یا حقوقی توانایی انجام تحقیقات خود را ندارند ، بنابراین می توان گفت که آیا پیشنهاد اولیه سکه آنها با مقررات امنیتی قابل اجرا مطابقت دارد یا خیر.
در واقع ، تا سال 2017 ، مشخص نبود که ارزهای رمزپایه اصلاً اوراق بهادار هستند یا خیر.
DAO
یک گروه آلمانی The DAO را تأسیس کردند و در سال 2016 فروش توکن انجام دادند. سپس این هکرها توسط هکرها مورد حمله قرار گرفتند ، و یک چنگال را در زنجیره بلوک Ethereum مجبور کردند..
از آن زمان DAO توسط چندین صرافی بزرگ رمزنگاری از لیست خارج شده است. در جریان تحقیق در مورد DAO ، SEC تشخیص داد که در هنگام فروش توکن خود مقررات خود را نقض کرده است زیرا به عنوان یک تضمین امنیتی ثبت نشده است.
در حالی که SEC تصمیم به عدم اقدام علیه DAO گرفت ، این موضوع را صادر کرد بیانیه ای در جولای 2017 که روشن کرد از این پس ، تمام ارزهای رمزپایه به عنوان اوراق بهادار رفتار می شدند.
“این شرایط برای کسانی که اوراق بهادار را در ایالات متحده ارائه می دهند و می فروشند ، صرف نظر از اینکه نهاد صادر کننده یک شرکت سنتی است یا یک سازمان خودمختار غیرمتمرکز ، بدون توجه به اینکه آیا این اوراق بهادار با استفاده از دلار آمریکا یا ارزهای مجازی خریداری شده است ، و بدون توجه به توزیع آنها اعمال می شود. به صورت گواهی شده یا از طریق فناوری دفتر توزیع شده ، “SEC نوشت. “علاوه بر این ، هر نهاد یا شخصی که درگیر فعالیت های صرافی است ، مانند گردهم آوردن سفارشات اوراق بهادار خریداران و فروشندگان متعدد با استفاده از روش های غیرتصمیماتی مستقر که بر اساس آنها این سفارشات با یکدیگر تعامل دارند و خریداران و فروشندگان وارد کننده چنین سفارشاتی توافق می کنند شرایط تجارت ، باید به عنوان یک بورس اوراق بهادار ملی ثبت شود یا طبق معافیت از ثبت نام کار کند. “
تبلیغات مشهور در لگالی این بود که پیشنهادات اولیه سکه رمزنگاری نشده ثبت نشده و غیرقانونی است و بنابراین شهروندان ایالات متحده از شرکت در آنها منع می شوند. توسعه دهندگان ارزهای رمزنگاری شده که در کافی شاپ ها و زیرزمین ها کار می کنند به طور قانونی با شرکت های بزرگ و بانک ها مقابله کرده اند.
این امر فوران فوری جامعه رمز ارزها را برانگیخت ، و آنها گفتند که آوردن پیشنهادات اولیه سکه تحت حمایت SEC ، رشد خفن کننده در صنعت بالقوه منفجره را به خطر می اندازد.
اول از همه ، منتقدان معتقدند ، بلافاصله مشخص نیست که همه نشانه ها اوراق بهادار هستند. گزارش SEC به گونه ای تنظیم شده بود که DAO را یک امنیت قلمداد کند ، اما نه لزوماً همه ارزهای رمزپایه. بعضی از آنها ممکن است از تست هووی کوتاه بیایند ، هرچند که اثبات این امر به عهده توسعه دهندگان است.
ثانیا ، موانع ورود توسعه دهندگان سکه در صورت وجود اوراق بهادار ، به طور قابل ملاحظه ای افزایش می یابد. سکه ها اغلب به پیشنهاد اولیه سکه برای تزریق نقدینگی بستگی دارند تا پروژه آغاز شود. اگر این پیشنهادات بدون غواصی از طریق حلقه های نظارتی گران قیمت انجام نشود ، پروژه خطر مرگ بر روی تاک را دارد.
حرکت به جلو
مانند اکثر جنبه های حوزه رمزنگاری ، مشخص نیست که دقیقاً بعدی چیست. SEC هیچ گزارش دقیق تری درباره ارزهای رمزپایه صادر نکرده است ، و این ممکن است عمدی باشد. حداقل برخی از ناظران صنعت SEC را تحسین می کنند که با استفاده از لمس نسبتا سبک اجازه می دهد تا فضای محرمانه ای برای جامعه رمزنگاری برای مرتب کردن آنچه که دقیقاً چیست.
علاوه بر این ، SEC با نقاشی نکردن تمام سکه های رمزنگاری شده با همان برس ، توپ را در زمین توسعه دهندگان قرار داده است تا ثابت کند که آنها در واقع از یک امنیت استفاده نمی کنند.
این یک توپ گران قیمت است ، و مطمئناً لطمه ای به جو غرب وحشی عرضه اولیه سکه می زند – حداقل در ایالات متحده.
این ممکن است در واقع به نفع کل بازار باشد. Coinmarketcap.com به تنهایی بیش از 1600 سکه را ذکر کرده است ، برخی از آنها از نظر مورد استفاده و حتی صداقت بسیار مشکل ساز هستند.
کلمه “کلاهبرداری” به دلیل پروژه هایی که به نظر می رسد بدون پدیده ظاهر می شوند ، پمپ می کنند و ناپدید می شوند ، خیلی بیشتر از حد لازم در حوزه رمزنگاری پرتاب می شود. توسعه دهندگان سایه و گروه های پمپ و دامپ در کمین سایه های غیرقانونی هستند.
معیاری از مشروعیت ، و شاید پول نهادی ، ممکن است با قوانین نظارتی سختگیرانه تری همراه باشد.
هزینه البته فضای توسعه laissez-faire است.
منابع
- https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
- https://www.irs.gov/newsroom/irs- راهنمای- ارز-مجازی
- https://caselaw.findlaw.com/us-supreme-court/328/293.html
- https://consumer.findlaw.com/securities-law/what-is-the-howey-test.html
- https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf
- https://www.cnbc.com/2018/03/07/sec-made-it-ly-chat-s-sec Secure-laws- اعمال-به-ارزهای رمزنگاری شده. html
- https://blog.xtrabytes.global/general-crypto/understanding-the-howey-test/
- https://www.coindesk.com/every-token-snowflake-secs-ico-guidance-isnt-enough/
- https://www.sec.gov/news/public-statement/corpfin-enforcement-statement-report-investigation-dao
- https://www.coindesk.com/simplest-way-und درک-dao-security/
- https://coinmarketcap.com/all/views/all/